Технологические акции взяли паузу на прошлой неделе, поскольку инвесторы переоценили модели расходов в секторе. UBS выделил как крупнейших, так и наименьших инвесторов в капитальные затраты (capex) и исследования и разработки (R&D).
В своем последнем еженедельном отчете Intelligence Weekly, UBS отметил: «На фоне неоднозначных результатов технологической цепочки поставок на этой неделе мы начали наблюдать ранние признаки ротации внутри технологического сектора в пользу отстающих в сфере ИИ».
Банк добавил, что анализ интенсивности расходов, определяемой как отношение капитальных затрат к продажам плюс отношение R&D к продажам, предлагает важную проверку пульса для инвесторов.
UBS выявил, что тройкой лидеров по расходам являются Meta, Intel и Oracle, а тройкой аутсайдеров — MasterCard, Uber и Accenture.
Meta и Intel имеют совокупную интенсивность капитальных затрат и R&D на 2025 год в размере 63%, в то время как показатель Oracle составляет 50%. Между тем, интенсивность Mastercard составляет 6%, Uber также 6%, а Accenture занимает последнее место с показателем 3%.
Другие компании в списке включают: Microsoft (36%), Amazon (31%), Apple (11%) и Alphabet (35%).
Несмотря на краткосрочную осторожность, UBS сохраняет свою более широкую стратегию. «С учетом сбалансированного позиционирования и того, что отстающие в сфере ИИ продолжают превосходить более широкие технологические индексы, мы придерживаемся нашей стратегии и рекомендуем диверсифицированные возможности в полупроводниках, программном обеспечении и интернете в рамках нашего портфеля ИИ», — написали аналитики.
