Новозеландский NZ Super Fund, признанный самым эффективным среди суверенных фондов за последние 20 лет, сократил долю американских акций в своем портфеле и увеличил долю европейских.
Об этом сообщает Financial Times со ссылкой на соруководителей инвестиционного фонда Брэда Данстана и Вилла Гудвина.
По их словам, на данный момент это тактическое решение на горизонте ближайших 10 лет: Европа выглядит недооцененной, в то время как американские акции переоценены и рискуют потерять премию в будущем.
Инвесторы фонда считают, что Stoxx Europe 600 в настоящее время торгуется ниже справедливой стоимости, в то время как акции США, наоборот, торгуются выше. В долгосрочной перспективе (десятилетие) это преимущество должно исчезнуть.
По состоянию на конец июня фонд был «перегружен» европейскими акциями на 2% и «недогружен» американскими на 3,5%.
Фонд также видит перспективы в европейском частном капитале, где стремится работать с «молодыми и амбициозными менеджерами».
«Это сигнализирует о потере доверия некоторых глобальных инвесторов к долгосрочным перспективам фондового рынка США», – пишет издание.
За последнее десятилетие S&P 500 возрос более чем на 310% (с учетом дивидендов), в то время как Stoxx Europe 600 – всего на 115%.
NZ Super Fund управляет активами на сумму $44 млрд и демонстрирует среднюю доходность более 10% в год. Его успех объясняется высокой готовностью к риску и подходом «total portfolio» (оценка риска всего портфеля в целом), что позволяет гибко изменять структуру активов.
