Экономист Питер Шифф раскритиковал решение компании Strategy, крупнейшего публичного корпоративного держателя биткоинов, выпустить привилегированные акции (STRC) с доходностью 11,5%.
Обреченные на разорение
Глава компании Майкл Сэйлор ранее заверял: чтобы Strategy спокойно выплачивала дивиденды по этим бумагам, биткоину достаточно расти всего на 2% в год. По мнению экономиста Шиффф, такая стратегия математически обречена, поскольку предполагает полное отсутствие новых займов на рынке.
На деле Strategy наращивает объем заимствований — экономист считает, что у компании нет традиционных корпоративных доходов, которые могли бы покрывать обязательства по высокодоходным бумагам.
«Чем больше акций STRC продает Strategy, тем сильнее должен расти биткоин, чтобы обеспечить требуемую доходность. Если цена привилегированных акций упадет, компании придется еще больше повышать доходность — это усилит давление на ее финансы», — написал Шифф в соцсети Х.
Единственный способ выжить
Чтобы выполнить обязательства, Strategy может быть вынуждена продавать биткоины, считает экономист. Чем больше биткоинов уйдет на рынок, тем ниже будет цена BTC.
Падение цены биткоина, в свою очередь, усугубит финансовые проблемы компании — ей будет сложнее покрывать выплаты без новых продаж криптовалюты.
«Единственный способ остановить эту спираль смерти — отменить дивиденды по STRC. Но тогда привилегированные акции рухнут, потянув за собой и обыкновенные акции MSTR, и биткоин», — заявил Шифф.
Экономист предупреждает: выполнить обязательства компания сможет лишь тремя способами — эмитируя еще больше привилегированных инструментов, продавая обыкновенные акции с большой скидкой или реализуя часть своих запасов биткоина.
